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一只ST股的盈利能力,碾压34只煤炭股,要做第二个ST舍得?

以下为一只ST股的盈利能力,碾压34只煤炭股,要做第二个ST舍得?内容:

你很难想象,在煤炭板块中按净资产收益率排名,第一的竟然是ST安泰。

一只ST股的盈利能力,碾压34只煤炭股,要做第二个ST舍得?

净资产收益率是体现公司盈利能力的指标,例如ST安泰一季度的净资产收益率为9.12%,这说明公司如果有100万自有资金,一年能赚9.12万元的净利润。

除了净资产收益率第一外,ST安泰2021年一季度的净利润增长幅度,也是第一,同比增长接近30倍。

就连市盈率也排在煤炭板块的第一名,ST安泰的市盈率只有3.55。

这是怎么了,是要复制ST舍得,还是红光反照?

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在强烈的好奇心驱使,财报翻译官精读了ST安泰2020年的财报,并致电公司的董秘,来了解ST安泰的经营情况和财务状况。

(翻译官不是推荐这只股票,而是因为好奇才对公司做了市调,并分享调研的结果。)

真是不看不知道,一看吓一跳。ST安泰这只股票,过去的业绩真是太惨烈了,九年中有四年都是亏损的。

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最近三年,ST安泰却实现了连续的盈利,这是近十年里的头一次。公司到底做了什么,能让一只濒临退市的ST股,能连续三年实现盈利?

带着强烈的好奇心,翻译拨通了董秘的电话。

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ST安泰董秘的态度,真是没得说。虽然,对方是位男士,但却能感到一丝的温柔,让翻译官有点不好意思。

翻译官:你好,我是公司的股东,想了解一下公司的情况。

董秘:你好,我姓郭,是公司的董事会秘书,你请问吧。

翻译官:请问公司具体是做什么的?

董秘:公司主要从事焦炭及其副产品、型钢、电力的生产与销售。

看公司的业务多而杂,其实ST安泰82%的利润收入,都来源于焦炭。所以,我们只研究焦炭业务就行了。

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翻译官:那请问,相对于其他焦炭企业,公司有什么优势呢?

董秘:公司主要有三大竞争力,循环经济优势、产品优势、资源优势。

翻译官之前调研过几家焦炭企业,对该行业还算了解。他说的这三个竞争力,其实没什么太大的优势。循环经济就是废物利用,把烧制焦炭过程中的化学气体和化学物质都利用起来。很多焦炭企业都这么做,没什么新鲜的。

资源优势其实就是说公司所处的地理位置煤炭资源丰富,运输便利,仅此而已。

产品优势说的应该是公司的焦炭年生产能力为 240 万吨,是山西省焦化行业龙头企业之一。

240万吨算多还算少,用什么做参照物呢?翻译官找来另一家焦炭企业-陕西黑猫,把两家公司的数据做个对比就知道好坏了。用陕西黑猫做对比的原因是,该股票去年的涨幅接近4倍,和强者比较才能知道自己的差距。

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陕西黑猫的年产能为650万吨,几乎是ST安泰的三倍。所以,焦炭产能不算什么优势。

翻译官:那请问,公司的盈利能力如何呢?

董秘:今年一季度公司的净资产收益率为9.12%,在A股煤炭板块中排名第一。

9.12%的净资产收益率,就算是在A股4000多只股票中,也能排在96名。这个数值确实挺高了。

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虽然,ST安泰的净资产收益率比中国神华都高,但并不是说ST安泰赚钱比中国神华多。而是用投入和产出比来形容的话,ST安泰用100元的自有资金,能赚到9.12元的净利润。而中国神华用100元的自有资金,却只能赚到3.12元的净利润。所以说,ST安泰的赚钱能力更强一些。

翻译官:我看到公司一季度的净资产收益率为9.55%,去年一季度的净资产收益率为-0.46%,一年的时间公司如何把盈利能力提升这么高呢?

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董秘:这个说起来就复杂了,近些年来,公司提升了焦炭的销售时间。去年一季度公司生产一批焦炭,需要17天才能销售完。今年一季度公司生产一批焦炭,只用了13天就销售完了。

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翻译官查了一下陕西黑猫的焦炭销售天数(存货周转天数),2020年一季度的销售天数为46天,今年一季度的销售天数为26天。

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也就是说ST安泰的销售速度,是陕西黑猫的一倍。销售速度越快,赚钱越多,就像饭店的翻台率一样。这才是ST安泰的争力。

翻译官:还有其他原因吗?

董秘:看来你也懂财务管理,还知道问应收账款周转率。从去年一季度开始,我公司的应收账款周转天数大幅的下降,这也大大提高了公司的盈利能力。

翻译官:不太懂,就是爱问。

应收账款周转天数,是公司卖出一批焦炭,货款多久能打给公司。这个周转天数是越低越好,因为货款回来得快,公司可以继续生产卖更多的焦炭。

ST安泰去年一季度货款需要69天才能要回来,今天一季度货款只需26天就能回来,这大大的提高了公司的资金使用效率,增强了公司的盈利能力。

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翻译官:除了存货周转天数和应收账款周转天数改善外,还有别的改善吗?

董秘:从去年开始,公司严格控制各项费用,使产品毛利润大幅提高。去年一季度的毛利率只有6%,今天一季度的毛利率已经达到15%,翻了近两倍。

翻译官猜测ST安泰不是改变了管理制度,就是换高层了。公司有种焕然一新的感觉,毛利润率既然能提高这么多,真是厉害。

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这里值得一提的是,虽然ST安泰的毛利率和自己比是大幅提高了,但和陕西黑猫还是有一定的差距。陕西黑猫去年产品的毛利率为4%,没有ST安泰高。但今年一季度的毛利率为20%,远高于ST安泰。

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谈话到这里就基本结束,在最后董秘还告诉翻译官,随时欢迎来公司了解情况,真是个好人。

ST安泰一个曾经被*ST,濒临退市的焦炭企业,在近三年里确实有焕然一新的感觉。公司通过调整战略,压缩管理费用,使毛利率大幅度的提高。通过提高焦炭的销售速度,大大地增加了销售利润。又在催收上加大力度,使资金周转速度变快,大大提高了资金的使用效率,增强了公司的盈利能力。

但是,以ST安泰目前的实力,股价很难超越像陕西黑猫这样的企业。更无法复制ST舍得的走势,毕竟两家公司不在一个级别上。而如果ST安泰能保持现在的经营能力,未来摘帽的概率还是很大的。

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